Tras el debut de las bandas cambiarias, el Gobierno nacional busca alternativas para pagar esta semana vencimientos de deuda

Este viernes 9 de enero vence un pago de US$4.225 millones y el Gobierno nacional cuenta actualmente con apenas la mitad de ese monto. Ante este escenario, el Ministerio de Economía analiza alternativas como préstamos REPO y la colocación de nuevos bonos para saldar la diferencia. Mientras tanto, el BCRA puso en marcha el nuevo esquema de bandas cambiarias, aunque todavía no se registraron compras de divisas bajo esta modalidad.

La administración nacional inicia el 2026 con una prueba de fuego para su programa financiero. Este viernes, el Tesoro debe concretar el pago de US$4.225 millones por vencimientos de deuda. Hasta el momento, el Ejecutivo cuenta con US$1.800 millones, una cifra que resulta insuficiente para cubrir la totalidad de la obligación. Esta brecha de más de US$2.400 millones obliga a las autoridades a definir con urgencia los mecanismos de financiamiento para la operación.

La formación de los recursos actuales surge de una combinación de tres pilares económicos: el capital obtenido mediante la colocación del título BONAR 2029N; el saldo acumulado por la compra de reservas en períodos previos; y la utilización parcial o total de los US$ 700 millones que ingresarán al Tesoro en concepto de concesiones hidroeléctricas.

Para saldar la deuda restante, el ministro de Economía, Luis Caputo, señaló que la vía más probable es el acceso a un préstamo internacional con bancos privados, conocido como REPO. El titular del Palacio de Hacienda indicó que esta operación ya permitiría disponer de los fondos necesarios para cumplir con los compromisos de enero. No obstante, el funcionario también mantiene en estudio la emisión de un nuevo bono para captar el financiamiento complementario en el mercado.

El rol del BCRA y el nuevo esquema cambiario

Esta presión sobre la caja coincide con la puesta en marcha del sistema de bandas cambiarias anunciado por el Banco Central. Este esquema establece bandas de flotación que se actualizan en relación con el último dato de inflación. El objetivo de la entidad que preside Santiago Bausili es incentivar la liquidación de divisas para reforzar las reservas internacionales.

Sin embargo, a pesar de la vigencia del nuevo régimen, la autoridad monetaria todavía no realizó compras de divisas bajo esta modalidad. En cuanto al estado contable de la entidad, las reservas cerraron el último viernes en US$43.099 millones, lo cual significó un incremento de US$1.934 millones. Este salto responde estrictamente a los movimientos habituales que el sistema financiero registra al inicio de cada mes y no a una acumulación de dólares por vía comercial.